近日郑棉再次开启跳水模式，11月21日，郑棉主力合约盘中最低跌到15130元/吨，收盘报15160元/吨，跌2.98%。郑棉主力合约触及半年新低。

郑棉主力合约继昨日大跌后，11月22日出现一定程度反弹。外盘方面，需求下滑担忧挥之不去，叠加美国收割取得进展打压ICE棉花。国内方面，棉花基本面压力犹存，但成本存在支撑。11月21日，郑棉主力合约收盘报15375元/吨，涨0.36%。

11月以来，郑棉主力在向上有轧花厂套保压力，向下有收购成本支撑的多空交织局面下已经在15500-16000元/吨附近持续震荡三周之久，但实际上上方的套保压力真实且清晰，而成本支撑在过去年度已被多次证伪，随着时间延长其力度在持续减弱，郑棉最终承压向下选择方向。

储备棉轮出虽已结束，但已为市场补充了近90万吨的资源，新疆棉大量上市叠加10月棉花进口量再创新高，供给端宽松态势明显，而下游棉纱表现低迷，库存持续积压，贸易商棉纱天量库存压力短期难以缓解，弱需求下市场悲观情绪或仍未消化完毕。

目前大型供应链库存企业以及棉纺企业均在降价抛售库存，中小纺企降价销售也总体去库迟缓。在库存大量消化之前，纺企开机仍将维持小幅下调状态。

据对某用棉大县多家不同规模棉纺企业调查，当前的纱线行情似乎与季节同步,有“立冬”的寒冷感觉，比前期更加低迷，不过大小棉纺厂表现却不经相同、差别很大。

某大厂每月产纱2500吨左右，由于生产所用皮棉由集团配送，棉纱也由集团包销，工厂只管生产，因此没有经营压力，一直满负荷生产。而小厂经营状况令人堪忧，少数能保本，大多数在亏损。据某小厂负责人介绍，当前气流纺40支纱价已跌至21600元／吨左右，较月初下降了600元／吨，是35％搭配了11000元／吨价的车肚棉才勉强保本。目前不少小厂都采取了棉与化纤或麻等进行混纺，亏损要比生产纯棉纱的厂少一些，压力也轻一点，但绝大多数小厂不像大厂那样满负荷开机，而是或多或少降低了产能。

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